Immobilier neuf : ces promoteurs qui tirent leur épingle du jeu

Face à un marché résidentiel chahuté et un contexte incertain, Kaufman & Broad, Icade et Procivis tirent leur épingle du jeu, avec des performances solides et des perspectives encourageantes sur le logement neuf. Une dynamique positive sur le logement, entre innovation, résilience et ambition.

Alors que le marché du logement neuf reste globalement morose, les résultats publiés récemment par Kaufman & Broad, Icade et Procivis montrent des trajectoires contrastées mais globalement résilientes. Ces trois acteurs majeurs ont su, chacun à leur manière, s’adapter à un contexte économique difficile et maintenir une dynamique commerciale positive, notamment sur le segment résidentiel.

 

Kaufman & Broad : des fondamentaux solides et une avance sur le marché

 

Pour le premier trimestre 2025, Kaufman & Broad se distingue avec une progression de 6 % de ses réservations en volume dans le secteur du logement, atteignant 1 190 unités pour 252,1 M€ TTC. Une performance remarquable, alors même que le marché dans son ensemble a reculé d’environ 6 % sur la période. Cette dynamique est portée par une diversification réussie de la clientèle : les primo-accédants représentent désormais 23 % des ventes, contre seulement 12 % un an plus tôt.
Autre signal fort : le délai d’écoulement des logements reste très court, à 3,8 mois, bien en deçà de la moyenne nationale (supérieure à 23 mois). Le portefeuille foncier, avec plus de 31 000 lots, est majoritairement situé en zones tendues (85 %), garantissant un potentiel de développement soutenu.
Sur le plan financier, la structure du groupe est exemplaire : une trésorerie nette positive de 376,1 M€, une capacité de financement de plus de 576 M€, et une notation "Investment grade" (BBB-) assurent à Kaufman & Broad les moyens de ses ambitions. Le groupe prévoit le lancement de 31 nouveaux programmes au second trimestre, représentant près de 2 000 logements en projet. Les perspectives restent positives, avec une croissance attendue du chiffre d’affaires de 5 % pour l’exercice 2025.

 

Icade : forte progression des ventes de logements, mais vigilance de mise

 

De son côté, Icade enregistre une belle performance commerciale sur le résidentiel : + 16 % de réservations en volume et + 22 % en valeur au premier trimestre 2025, avec 697 logements réservés pour un montant de 209 M€. L’activité en diffus se montre particulièrement dynamique, dopée par des programmes premium et un regain d’intérêt des primo-accédants et investisseurs, favorisé par la baisse des taux d’emprunt.
Le chiffre d’affaires résidentiel atteint 205,2 M€, en hausse de 8,3 % sur un an, compensant partiellement le recul du tertiaire. Toutefois, le backlog résidentiel affiche une légère baisse (- 4 %) à 1 544 M€, traduisant une certaine prudence dans les perspectives, dans un environnement politique et fiscal encore instable.
Parmi les faits marquants du trimestre : Icade a finalisé l’acquisition de 9 sites immobiliers auprès du groupe Casino, représentant un potentiel de développement d’environ 3 500 logements. Par ailleurs, le groupe amorce une diversification stratégique avec la signature d’un partenariat avec Cardinal Campus pour la gestion de résidences étudiantes, visant jusqu’à 1 000 lits supplémentaires par an.

 

Procivis : le modèle coopératif en pleine ascension

 

« Dans un contexte immobilier fortement dégradé, Procivis fait une nouvelle fois la preuve de la robustesse et de l’agilité du modèle coopératif », analyse Yannick Borde, Président du réseau Procivis. En effet, dans un marché chahuté, le réseau coopératif Procivis tire son épingle du jeu et enregistre une progression remarquable de 25 % de ses réservations en 2024, surperformant le marché de 31 points. Sa part de marché atteint désormais 4,1 %, contre 3,2 % en 2023. Cette performance est en grande partie attribuable à l’essor de l’accession sociale, pilier historique du groupe, avec une montée en puissance du Bail Réel Solidaire, BRS et du PSLA : + 38 %.
L’engagement sociétal du réseau reste une signature forte : 78 M€ ont été mobilisés en 2024 pour des actions d’utilité sociale, permettant notamment d’aider près de 12 000 ménages modestes. L’impact environnemental est également au cœur de la stratégie, avec 8 000 tonnes de CO₂ économisées grâce aux rénovations énergétiques.

 

Des perspectives contrastées mais globalement encourageantes

 

Malgré un environnement toujours incertain avec l’approche des élections municipales par exemple, les trois promoteurs affichent des résultats solides sur le résidentiel, chacun avec ses spécificités. Kaufman & Broad capitalise sur son agilité commerciale et sa robustesse financière. Icade, en pleine diversification, mise sur le résidentiel pour compenser la baisse du tertiaire. Enfin, Procivis confirme la pertinence de son modèle coopératif à fort impact social. Alors que le marché reste sous pression, ces trois acteurs démontrent donc qu’il existe encore des leviers de croissance, à condition d’adapter son offre, de maîtriser ses coûts et de rester à l’écoute des évolutions sociétales.